磁翻板液位計稱盈才能進步成績超預期出資主張: 估計公司2012-2014年EPS分別為1.12元、1.27元和1.48元，對應PE分別為13.9倍、12.2倍和10.5倍。公司表里兼修，增加穩健，初次給予公司“引薦”的出資評級。 關鍵: 三季報成績超預期:公司2012年前三季度完成經營收入77.67億元，同比增加7.72%；歸屬于上市公司股東凈利潤9.10億元，同比增加35.32%，EPS為0.91元。其間三季度單季完成經營收入27.17億元，同比增加1.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.46億元，同比增加47.31%，EPS為0.34元。公司成績超越商場預期。
　　增加穩健，現金流富余:公司自本年來，經營收入與凈利潤均逐季穩健增加。因為公司加大了應收賬款回籠力度，一起原材料價錢有所降低、存貨資金占用削減，公司的經營活動現金流較去年同期大為改觀。公司財物負債率雖不斷進步，但仍低于50%；而賬上超越30億的現金，讓公司不管在經營策略挑選上仍是資本運作上，都能揮灑自如。
　　單季毛利率創新高:公司三季度單季毛利率到達31.1%，創下兩年內新高，源于產品結構的調整、經銷商扣頭的調整與原材料價錢的降低。咱們估計高毛利率有望持續保持，磁翻板液位計稱盈才能進步成績超預期為全年成績增加供給了安全保證。
　　內生式增加與外延式擴大左右開弓:公司苦練內功，在職業不景氣的布景下仍能逆勢增加；公司作為職業，有望在職業結合中獲益，這種內生式增加是公司不斷發展壯大的根底。自本年以來，公司的資本運作頻頻，先后收買了修建電器、新華集團、儀器儀表、小貸公司等優質財物，外延式擴大供給了公司增加的新動力。從公司成績影響來看，四項財物收買價錢較為合理，本年上市公司EPS至少增厚0.1元以上。從集團戰略上來看，集團將事務附近的優質財物寫入上市公司有利于發揚上市公司的協同效應，并削減相關買賣。從公司發展方向來看，公司顛末多項收買，磁翻板液位計稱盈才能進步成績超預期逐步向供給一體化解決方案的體系集成商跨進。
　　要素:低壓電器需要疲軟；被收買財物盈余不達預期；新產品推行、新商場開辟不達預期；原材料價錢動搖。

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