中國化工機械設備網整理：歐盟“雙反”的大背景下，國內對于分布式光伏的支持更加堅決，補貼政策呼之欲出。分布式光伏蓄勢待發，2013年國內裝機需求將大幅增加。根據測算，2013年對應逆變器行業國內市場容量約43億元，2015年增至約59億元，2011-2015年市場復合增長率超過35%。
　　
　　2013年逆變器價格觸底回升
　　
　　價格迫近成本、供需格局改善穩定價格走勢。2011-2012年行業競爭加劇，逆變器價格快速下降，到2012年底國內大功率并網逆變器平均售價已達0.5元/W（含稅）的歷史低點。而成本的下降速度低于價格的波動，原材料IGBT的供應緊張和其他電子元器件價格堅挺，使2012年逆變器的單位成本壓縮幅度較小，根據測算，國內主流逆變器產品平均成本區間在0.30-0.36元/W。進入2013年，分布式啟動有望為國內市場的高增長注入新活力，國內逆變器整體供需格局將有所改善，價格戰得到緩解，預計下半年逆變器價格將有小幅回升。
　　
　　競爭格局演變
　　
　　市場集中度下降，SMA*動搖，中，美市場有望孕育新的本土逆變器。逆變器產品具有較強的地域性特點，2005-2010年德國光伏行業占據半壁河山，SMA借機成為逆變器霸主，市場占有率達30-40%。進入2011年以來德國市場增速下滑，中、美、日等新興市場逐漸成為光伏市場主角，SMA市場份額在2012年跌至23%。隨著中國、美國光伏市場的興起，陽光電源和Power-One有望成為兩國本土的逆變器。
　　
　　重點*陽光電源
　　
　　陽光電源和SMA有相似性，有望受益本土光伏需求爆發帶來的增長，SMA享受到更好的競爭環境以及更全面的布局，陽光電源將根植于更大的中國市場；切入電站投資并試水租賃模式，未來將成為業績新的增長點。公司13年經營目標18億元，其中電站業務實現收入6億元，我們預計將給公司帶來5000萬左右凈利潤；2012年公司減值計提達到7338萬元，隨著產品價格企穩，2013年該利潤影響因素將消除，同時結合股權激勵行權條件，13年業績高增長確定。